增值税转型对我国上市公司——基于固定资产投资视角

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3.0 周伟光 2024-09-30 4 4 945.79KB 51 页 15积分

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浙江财经学院硕士学位论文

摘要

增值税转型从生产型转变为消费型，允许企业当期购进的生产经营用固定资

产的进项税额抵扣当期销项税额，这对资本有机构成较高的资本密集型行业无疑

是一大利好。资本密集型行业自身特点所决定它的发展必须投入大量的资本，而

生产型增值税不允许企业外购固定资产的进项税额抵扣销项税额，加大了企业当

期的税负，形成重复征税，容易对固定资产投资需求较高的行业如资本密集型行

业的发展起抑制作用。增值税转型的实施，将在很大程度上释放资本密集型企业

的投资热情，对资本密集型行业的发展起到推波助澜的作用。

本文针对增值税转型这样一个大背景，以受增值税转型影响最直接的固定资

产投资作为研究路径，以增值税转型—固定资产投资—企业成长性为整篇文章的

主体研究思路，研究增值税转型条件下资本密集型企业的成长状况。

全文共分六章，主要由研究背景与理论基础、实证分析和结论与建议三个部

分组成。第一部分阐明了研究背景、意义、方法和思路，综述了国内外增值税转

型与企业成长性的研究文献，构建了成长性综合指标体系，叙述了与增值税转型、

企业成长性相关的主流理论。第二部分是论文主体部分，本文以 2009—2011 年

为研究区间，选取在沪深 A股上市的资本密集型企业为研究对象，筛选出 103

家样本公司作为研究样本，通过因子分析法和多元回归分析的方法进行实证分

析。首先提出本文研究的两个假设；然后通过因子分析法建立企业成长性综合指

标并计算出综合得分作为研究的因变量；最后利用 SPSS 软件建立多元回归模型

进行统计分析。研究结果表明：增值税转型后，资本密集型企业的固定资产投资

热情被大大地调动了起来，并且增值税转型与固定资产投资增量幅度呈现高度正

相关关系；资本密集型企业的生产经营固定资产的投资与企业成长性呈现正相关

关系。第三部分针对实证分析的结论提出了相应的政策建议。

关键词：增值税转型；资本密集型行业；固定资产；成长性

浙江财经学院硕士学位论文

ABSTRACT

Since VAT from production-oriented one to consumption-oriented one, the

production and operation of enterprises current purchased fixed assets input tax can be

allowed to deduce output tax. It is undoubtedly a big benefit for higher

capital-intensive industries which are a big plus organic composition of capital.

Capital-intensive industries are determined by the characteristics of its development,

which must be put in a lot of capital. Production-oriented VAT does not allow

companies purchased fixed assets input tax to deduce output tax, and doing so

increase the current tax burden of enterprises and the formation of double taxation,

but is an easy disincentive to the development of industries with a high demand for

investment in fixed assets, such as capital-intensive industries. The carrying out of

VAT transition will, in large part, release the enthusiasm of the investment in

capital-intensive enterprises and play a significant role in the development of

capital-intensive industries.

The paper focuses on the background of VAT transition, looks on the most direct

investment in fixed assets by the VAT Transformation upon a research path, and

regards the VAT transition - investment in fixed assets - enterprise growth as the main

research ideas for the entire article research. Research studies the growth conditions

of the capital-intensive enterprises in the VAT transition background.

The whole paper can be divided into three parts: the study background, the

theoretical foundation, and the conclusion and suggestions of the empirical analysis.

The first part states the study background, significance, methods and stream of

thought, sums up the literature at home and abroad on the companies VAT transition

and growth of company, builds a growth comprehensive index system, and presents

the mainstream theories in relation to the VAT transition and growth of company. As

the main part, the second part of the paper regards the date of 2009-2011 as study

interval, selects 103 sample companies of the capital-intensive enterprises listed in

ShangHai and ShenZhen as the study sample, uses factor the analysis and multiple

regression analysis methods as the empirical analysis means. Firstly, two hypotheses

of the research are presented in this article which, secondly, builds composite

indicator of business growth by factor analysis and calculates the composite score as

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the dependent variable of the study, finally uses multiple regression model in SPSS

software for statistical analysis. The results show that: after the transformation of the

value-added tax, fixed assets investment enthusiasm in the capital-intensive

enterprises is greatly mobilized; the increments of VAT transformation and the

investment in fixed assets were highly positive correlation; the investment of the fixed

assets of the production and operation of the capital-intensive enterprises and the

enterprise growth are positively correlated. The third part is the corresponding

policies and recommendations based on the conclusion of the empirical analysis.

Key word: VAT Transition; Capital-intensive industries; Fixed assets; Growth

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第一章绪论…………………………………………………………………………5

第一节研究背景和意义………………………………………………………5

第二节研究方法………………………………………………………………6

第三节篇章结构………………………………………………………………8

第四节本文的创新点…………………………………………………………9

第五节小结……………………………………………………………………9

第二章文献综述…………………………………………………………………10

第一节增值税转型文献回顾………………………………………………10

第二节固定资产投资对经济增长影响的文献回顾………………………13

第三节固定资产投资对企业成长性的影响研究回顾……………………14

第四节企业成长性评价指标文献回顾……………………………………14

第五节企业成长性影响因素文献回顾……………………………………16

第六节小结…………………………………………………………………18

第三章理论基础与研究假设……………………………………………………19

第一节概念界定……………………………………………………………19

第二节理论基础……………………………………………………………22

第三节研究假设……………………………………………………………27

第四章成长性综合指标体系的构建……………………………………………29

第一节上市公司成长性评价指标的选取…………………………………29

第二节上市公司成长性分析的因子分析法………………………………31

第三节基于因子分析的上市公司成长性评价……………………………31

第五章实证研究与结果说明……………………………………………………36

第一节增值税转型对固定资产投资的实证研究…………………………36

第二节固定资产投资对企业成长性的实证研究…………………………41

第六章研究结论与建议…………………………………………………………44

第一节研究结论……………………………………………………………44

第二节对策建议……………………………………………………………45

第三节研究局限性…………………………………………………………46

参考文献 …………………………………………………………………………47

附录………………………………………………………………………………52

论文致谢…………………………………………………………………………54

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第一章绪论

第一节研究背景和意义

1994 年，我国在进行增值税税制改革时，考虑到国内的经济环境及经济发

展形势选择了生产型增值税①。当时选择生产型增值税主要是考虑到：其一，抑

制由于投资过热所引起的投资膨胀；其二，由于不允许抵扣外购固定资产已纳的

进项税款，其实这无形之中就抑制了资本有机构成较高的行业（资本密集型行业

②）发展，促进技术含量低的劳动密集型企业迅速壮大，这在当时可以解决部分

下岗职工再就业问题；其三，生产型增值税的宽税基能保证当时的财政收入。总

之，选择生产型增值税适应了当时经济和财政的特殊情况，为财政支出和宏观经

济调控提供了有力的财力支持。但是，在生产型增值税实施的十多年时间里，生

产型增值税暴露出了许多矛盾和问题，从增值税自身来讲，由于生产型增值税对

于企业外购的固定资产所缴纳的进项税额，在销项税额中不允许抵扣，而是将其

计入固定资产的成本，随着固定资产的经营使用，这部分价值慢慢伴随着折旧转

移到产品价值中，因此会导致对固定资产的重复征税。

生产型增值税所具有的这一明显缺陷对企业扩大投资、更新设备有较大的抑

制作用，特别是对资本有机构成较高的资本密集型行业来说更突出。资本密集型

企业的自身特点决定其发展必须有大量的资本投入，其中生产经营用固定资产的

投入则是不可或缺的最主要投入。而生产型增值税却大大的抑制了资本密集型企

业对生产经营用固定资产的投资，影响了这类企业的正常发展。

自从增值税转型在东北三省及中部六省市试点以后，增值税转型与固定资产

③投资之间的影响一直是业内学者研究的重点，很多学者都试图从理论和实证两

方面来研究转型对固定资产投资的影响，其中得出的大部分结论都支持它们之间

的正相关关系，即增值税转型能够促进企业的固定资产投资，并以此来推测在全

国范围内实施增值税转型政策也势必会对企业购进固定资产特别是生产经营用

固定资产有促进作用。而如今增值税转型已经过去三年多的时间，三年的上市公

司样本数据也正好给本文进行实证研究增值税转型对企业成长性影响一个有力

的样本数据支持。

①生产型增值税是增值税的一种类型，它以纳税人的销售收入减去用于生产、经营的外购原材料、燃料、动

力等物质资料价值后的余额作为法定的增值额，其内容从整个社会来说相当于国民生产总值。

②本文资本密集型行业分类标准参照韩燕、钱春海（2008）在《FDI对我国工业部门经济增长影响的差异性

—基于要素密集度的行业分类研究》中对资本密集型行业的分类。

③本文所研究的固定资产为剔除房屋、建筑物及其他能区分的非生产经营用固定资产后的生产经营用固定资

产（除房屋、建筑物外，其他固定资产如不能精确区分用途，均作为生产经营用固定资产）。

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对于大部分企业来说，固定资产是其生产经营活动中必不可少的劳动资料，

特别是对于资本有机构成较高的资本密集型行业来说，具备扩大生产能力、提高

生产效率的固定资产能降低企业的生产成本，改善企业盈利水平，从而扩大企业

的市场份额，提高企业的市场影响力。关于增值税转型对固定资产投资的影响及

投资对企业成长性的影响①，这两个问题都有学者进行了专门的研究。但是在同

一篇幅中尝试同时对它们进行研究，即以增值税转型影响最直接的固定资产投资

作为研究的一个路径，通过增值税转型—固定资产投资—企业成长性这样一个研

究思路还是具有一定的创新性②。本文尝试从理论和实证研究这两个方面来分析

转型是否对资本密集型企业的成长起到推动作用。以期在研究结论基础上为政府

税制改革后出台相应的配套法规提供建议，也为企业管理层投资决策提供理论支

持。

第二节研究方法

本文研究主要采用文献回顾、对比研究、数据收集、统计分析等研究方法。

一、文献回顾

本文首先详细回顾了国内有关增值税转型、固定资产投资对经济增长影响，

以及固定资产投资对企业成长性影响与企业成长性评价影响因素的实证文章，按

照时间的先后顺序依次提炼出每篇文章的核心部分并摘要出来。通过对这部分的

文献回顾，为本文的实证研究提供了很多的思路。

接着对关于企业成长性评价体系建立以及成长性影响因素进行了详细归纳。

在分类归纳时，对于理解成长性这个复杂变量以及成长性评价体系建立的步骤有

了自己的见解。为本文的实证研究提供了很大的帮助。

二、对比研究

由于很多国家的增值税采用的消费型增值税③，所以关于对比研究这个方法

更多的是体现在成长性方面。国内外的学者对于企业成长的研究成果非常丰富，

这其中当然就包含了很多互相矛盾甚至相反的见解。正是这种不同学术流派和学

者之间的思想碰撞，才使得企业成长学这门学科获得了长足的发展。本文在对理

论回顾的过程中，对这些不同的观点进行了分类汇总，并进行分析和比较。在回

①关于固定资产投资与企业成长性影响的研究，在现有的文献查阅中发现大部分的研究都是将企业固定资产

投资作为研究企业成长性影响的一个控制变量，而本文则将固定资产投资作为一个研究路径。

②本文首次尝试将固定资产投资作为研究路径，来实证研究转型与资本密集型企业成长之间的关系。即先通

过实证研究转型与固定资产投资之间的相关性，如果它们之间是正相关的，再来研究固定资产投资与企业

成长性之间的相关性，以此来推断转型与企业成长性之间的关系。当然在现有文献查阅中，很少看到这样

的研究，本文大胆尝试这样的研究方法，以期为以后学者研究相关领域课题提供参考。

③消费型增值税是指纳税人在计算增值额时，允许从商品和劳务销售额中扣除当期购进的固定资产总额的一

种增值税类型。

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浙江财经学院硕士学位论文摘要增值税转型从生产型转变为消费型，允许企业当期购进的生产经营用固定资产的进项税额抵扣当期销项税额，这对资本有机构成较高的资本密集型行业无疑是一大利好。资本密集型行业自身特点所决定它的发展必须投入大量的资本，而生产型增值税不允许企业外购固定资产的进项税额抵扣销项税额，加大了企业当期的税负，形成重复征税，容易对固定资产投资需求较高的行业如资本密集型行业的发展起抑制作用。增值税转型的实施，将在很大程度上释放资本密集型企业的投资热情，对资本密集型行业的发展起到推波助澜的作用。本文针对增值税转型这样一个大背景，以受增值税转型影响最直接的固定资产投资作为研究路径，以增值税转型—固...

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