我国维持、提高法定准备金率现象解释

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3.0 陈辉 2024-11-20 4 4 736.38KB 47 页 15积分

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摘要

现阶段，西方国家法定准备金制度已逐渐被遗弃，货币政策工具以公开市场

操作为主。而近两年在我国非但没有放弃法定准备金制度，反而更加频繁的使用

准备金制度这一工具，一年半的时间内对法定准备金率的调整达到 10 次之多，

可见，法定准备金制度在我国仍然是日常货币政策工具。

那么，为什么在西方发达国家已经被放弃的法定准备金制度在我国仍然受到

重用？通过对西方国家金融发展的各个环节的分析研究，笔者希望搞清楚准备金

在西方国家放弃使用的原因，同时分析这些原因在我国是否也存在，通过这些研

究笔者试图找到法定准备金制度在我国频繁使用的理论基础。

已有的关于法定准备金制度的文献，大多是从货币政策工具的比较的角度，

或者准备金付息制度角度，或者从准备金制度实施上的技术方面来进行研究，对

我国目前频繁调整准备金率这一现象做出解释并试图找到其理论基础的研究，还

没有人做过，本文正是从这一角度着手进行的，这是本文的贡献和创新点。

本文主要采用系统分析法和比较分析法，通过挖掘深层次原因，找到根本原

因，为我国准备金率频繁调整这一现象从理论上做出支撑。

最后有必要指出，虽然笔者支持近几年我国仍将维持、提高法定准备金率的

结论，然而笔者认为这只是权宜之计，随着我国金融体系的完善，我国也将逐步

降低法定准备率，甚至最终取消法定准备金制度。

关键词：法定准备金率货币政策公开市场操作超额准备金外汇

占款

ABSTRACT

At present, the system of legal reserve has been left in western countries; the

instrument of monetary policy gives priority to the open market operation. While in

recent two years, our country didn’t abandon the system of legal reserve; all the better

used it more frequently. During one and half years, our country has adjusted the rate

of legal reserve more than ten times. It is obvious that the system of legal reserve is

still the instrument of daily monetary policy.

Then, why is the system of legal reserve still put in an important position which

has been given up in western countries? By the analyzed research in each tache of

western financial development, the writer wants to beat out the reasons why legal

reserve was abandoned, meanwhile, analysis whether these reasons exist or not in our

country. Through the research, the writer tries to find out the theory foundation that

the system of legal reserve is used frequently in our country.

The point of view of most of the documents about the system of legal reserve is

doing research from the comparison of monetary policy or from the system of the

reserve fund pays interests the system or from the technology on the system of reserve

implementation. No body does research on the explanation that our country adjusts

the rate of reserve frequently and tries to find out the theory foundation. The thesis is

done from this point of view and these are the contribution and creativity of the thesis.

The thesis takes the method of systems analysis and comparison analysis. It finds

out the fundamental reasons by digging out the deep reasons. It supplies theory

supporting for the frequent adjustment of reserve rate in our country.

Key words: legal reserve rate ，monetary policy ，open market

operating，excess reserve，The foreign exchange occupies the funds

中文摘要

ABSTRACT

第一章绪论 ....................................................................................................................1

§1.1 问题的提出 ....................................................................................................... 1

§1.2 相关文献述评 ................................................................................................... 2

§1.2.1 国外文献综述 ........................................................................................ 2

§1.2.2 国内文献综述 ........................................................................................ 2

§1.3 文章的写作思路与结构框架 ........................................................................... 3

§1.4 本文的创新之处 ............................................................................................... 3

第二章法定准备金制度的起源及其功能的演变 ........................................................5

§2.1 法定准备金制度的起源 ................................................................................... 5

§2.2 法定准备金功能的发展过程 ........................................................................... 6

§2.2.1 萌芽时期的功能 ...................................................................................... 6

§2.2.2 成熟时期的功能 ...................................................................................... 9

第三章西方国家降低甚至取消法定准备金的原因 ..................................................11

§3.1 监管层面 ......................................................................................................... 12

§3.1.1 货币政策中介指标发生变化 ................................................................ 10

§3.1.2 对银行的监管发生变化 ........................................................................ 13

§3.1.3 防火墙作用不复存在 ............................................................................ 13

§3.1.4 货币当局政策操作理念发生转变 ........................................................ 14

§3.2 市场层面 ......................................................................................................... 14

§3.2.1 法定准备金“税”给市场带来负面影响 ............................................ 14

§3.2.2 准备金存款利率扭曲市场利率信号 .................................................... 16

§3.2.3 法定准备金扭曲收入分配结构 ............................................................ 16

§3.3 微观主体层面 ................................................................................................. 17

§3.3.1 调整法定准备金率对金融机构冲击过大 ............................................ 17

§3.3.2 调整法定准备金率可能引起流动性问题 ............................................ 17

§3.3.3 调整法定准备金率给微观主体平添很大不确定性 ............................ 18

§3.4 技术层面 ......................................................................................................... 18

§3.4.1 金融创新使存款准备金制度的操作难度增加 ..................................... 19

§3.4.2 超额准备金率不稳定使货币乘数不易监控 ........................................ 20

第四章我国维持、提高法定准备金率的必要性与可行性 ......................................21

§4.1 我国法定准备金调整状况的简要介绍 ......................................................... 21

§4.2 我国维持、提高法定准备金率的必要性 ..................................................... 23

§4.2.1 公开市场操作不能发挥应有的作用 .................................................... 23

§4.2.2 再贴现政策不能发挥应有的作用 ........................................................ 25

§4.2.3 道义劝告作用较小 ................................................................................ 26

§4.2.4 现阶段货币政策操作环境适合使用法定准备金制度 ........................ 26

§4.3 我国维持、提高法定准备金率的可行性 ..................................................... 27

§4.3.1 我国以货币供给量作为货币政策中介目标 ........................................ 27

§4.3.2 操作中不会引起货币供给量的剧烈波动 ............................................ 29

§4.3.3 提高法定准备金率不会给商业银行带来流动性问题 ........................ 33

§4.3.4 金融创新不活跃减少了提高法定准备金率的技术障碍 .................... 34

§4.3.5 维持一定的法定准备金率可以起到金融风险防火墙的作用 ............ 34

第五章结论与建议 ...................................................................................................... 35

§5.1 需要说明：维持、提高法定准备金率只是权宜之计 .................................. 35

§5.1.1 我国现存的一些问题 ............................................................................. 35

§5.1.2 结论：维持、提高法定准备金率只是权益之计 ................................ 37

§5.2 政策建议 ......................................................................................................... 37

§5.2.1 同时提高法定准备金率和准备金存款利率 ........................................ 38

§5.2.2 增加法定准备率调整的透明度 ............................................................ 39

§5.2.3 对差别存款准备金制度的改革建议 .................................................... 39

总结与展望 .................................................................................................................... 41

参考文献 ........................................................................................................................ 42

在读期间公开发表的论文和承担科研项目及取得成果 ............................................44

致谢 ............................................................................................................................ 45

第一章绪论

§1.1 问题的提出

众所周知，货币政策有三大法宝，分别是：公开市场业务，再贴现政策和法

定准备金政策。再贴现政策是中央银行通过提高或降低再贴现率来影响商业银行

的信贷规模和市场利率，以实现货币政策目标的一种手段。公开市场业务是指中

央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以改变商业银行等存款货币机构的准备

金，进而影响货币供应量和利率，实现货币政策目标。法定准备金政策是指中央

银行对商业银行等存款类金融机构的存款规定法定准备金率，强制性地要求商业

银行等存款类金融机构按规定比例上缴法定准备金，中央银行通过调整法定存款

准备金以增加或减少商业银行的超额准备，改变货币乘数，从而影响货币供给量。

近年来，法定存款准备金率已经成为中国货币当局最为倚重的常规工具。在

西方成熟市场，自上世纪 90 年代起，央行规定的法定准备金率已大大降低，一些

实行通货膨胀目标制的国家，如英国、加拿大等国家，其中央银行甚至已完全取

消法定存款准备金制度。反观中国的情况却是对法定准备金制度这一政策工具更

加重视，这可以从我国频繁的调整法定准备金率看得出来：

2006 年7月5日以来

的一年半时间内，我国已连续提高 13 次法定准备金率，从 8%提高到 14.5%。

西方国家不断降低法定准备金率甚至取消法定准备金要求，与我国对法定准

备金制度更加倚重的现象形成了鲜明的对比。有的学者认为，降低甚至最终取消

准备金制度是历史的趋势，我国也将延续这一趋势，准备金制度已经过时。降低

甚至取消准备金制度是否是历史的趋势，现在还不能下定论。不过从我国频繁提

高法定准备金率并没有给金融机构带来大的影响，同时有效缓解了流动性过剩的

问题可以看出，准备金制度在我国是有效的，那么为什么法定准备金率的提高没

有给我国的经济和金融机构造成很大冲击呢？为了解决这个问题，本文首先从西

方国家取消法定准备金制度的原因开始研究，再结合我国金融体系和市场环境的

特点，分析我国提高法定准备金率的原因和可行性，最后得出结论。文章就是在

这样的思路下进行的。

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摘要：

I摘要现阶段，西方国家法定准备金制度已逐渐被遗弃，货币政策工具以公开市场操作为主。而近两年在我国非但没有放弃法定准备金制度，反而更加频繁的使用准备金制度这一工具，一年半的时间内对法定准备金率的调整达到10次之多，可见，法定准备金制度在我国仍然是日常货币政策工具。那么，为什么在西方发达国家已经被放弃的法定准备金制度在我国仍然受到重用？通过对西方国家金融发展的各个环节的分析研究，笔者希望搞清楚准备金在西方国家放弃使用的原因，同时分析这些原因在我国是否也存在，通过这些研究笔者试图找到法定准备金制度在我国频繁使用的理论基础。已有的关于法定准备金制度的文献，大多是从货币政策工具的比较的角度，或者准备金付...

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