区域金融投资环境评价研究

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3.0 陈辉 2024-11-19 5 4 671.58KB 80 页 15积分

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摘要

金融是现代经济的核心，是宏观调控的重要杠杆。经济决定金融，经济的发

展水平决定金融的发展水平。但是，金融在服务于经济的过程中又反作用于经济，

影响着经济发展的速度和结构。“金融搞好了，一招棋活，全盘皆活”，这是至

理名言。

金融投资是商品经济高度发达的产物，是在商品经济的货币化、资金的商品

化、信用的证券化和资金交易的市场化基础上的一种新的投资形式，是货币经济

和信用制度发展到成熟阶段的结晶。金融投资作为一种以有价证券为载体，以金

融资产为对象，通过金融市场而进行的间接投资，较之银行信用投资和财政预算

投资更具有经济意义，而且还能有效促进国民储蓄向投资的转化，推动国民经济

的发展。

金融投资环境，作为投资环境的重要组成部分，是围绕金融投资的主体产生

和存在并影响资金投向、规模、结构和方式的各种因素的总和，是金融投资体系

中的“基础设施”。目前，我国金融投资环境的演进，正伴随着金融市场的发展

而显雏形。通过金融市场进行的筹资、投资与融资活动日趋活跃，发展势头良好。

但是其发展也面临着种种困难，无论是融资工具的发行、流通、交易等诸环节，

还是证券业的组织与管理等方面都存在问题。发育不全的金融市场环境和运行扭

曲的金融市场运行机制，严重阻碍着金融市场的进一步发展。改进和完善我国的

金融投资环境已经成为我们培育金融市场、发展金融投资从而发展经济的关键。

金融投资环境作为满足投资者进行投资经营并获取收益的各种客观条件，是

一个动态的、多因素的、多层次的综合体系，其中包括交通、通讯和基础设施等

物质形态环境，又包括经济和政治体制、经济结构及发展水平、经济政策、文化

传统、法律制度等非物质形态的人际环境。这样，研究如何构建衡量金融投资环

境优劣及其吸引力大小的指标体系，并研究如何选择适当的方法对金融投资环境

进行定量评估，为我国及各个区域评价金融投资环境质量的好坏、吸引力大小，

及为区域经济发展政策的制订和决策的实施，提供一个科学有效的定量化的参考

依据，意义非同寻常。

关键词：金融金融投资金融投资环境评价

ABSTRACT

Finance is the key of modern economy and the important lever of macro-economic

control.Economy decides finance,so the development of finance depends on the

development of economy.But in the economic activities,finance has an effect on

economy about development and structure.As a golden saying says:if finance

works,one cautious move wins the whole game.

Financial investment is the result of the highly developed commercial

economy,the new investment form on the basis of the monetization of the commercial

economy,the commercialization of funds,the securitization of credit and the

marketization of cash transactions,and the outcome when money economy and credit

system has grown into the stage of maturity.As an indirect investment whose carrier is

securities and whose object is financial assets in the financial market,financial

investment is more important in economic field than credit investment from bank and

investment from fiscal budget.What is more,financial investment can help national

savings transformed into investment faster and availably and can promote the national

economy.

The environment of financial investments, which is the most important portion of

investment environment, is set up and exists in the entity of financial investment. It can

affect the direction, size, structure and way of investments and it does be the “basic

facility” in the system of financial investments. Nowadays, the environment of

financial investments in our country is in its developing period with the developing of

financial market. The environment of financial investments is growing up very well

through financing and investments. But it is still facing some difficulties not only in

publishing, circulating and transaction of financial tools but also in organization and

management of securities business. The undergrowth environment of financial market

and the distortion of policies for financial market prevent the environment of financial

investments developing further heavily. It is the key point to improve the environment

of financial investments for financial market, financial investment and developing

economy.

Financial investment environment, as the most important component element of

investment environment, is a combined system that is dynamic, has multi-factor and

multi-layer. It includes material environment such as traffic, communication and basic

facilities. It also includes non-material environment such as economic and political

organization, economic structure, developing level, economic policy, culture, tradition

and laws. Therefore, it is important to research on how to construct the factors system,

which will evaluate the financial investment environment, and how to choose the right

method to appraise the financial investment environment numerically, which will

provide one scientific and effective quantification tool for evaluation the financial

investment environment in all regions in our country and for building up and carrying

out the policy of region economy development.

Key Words ：finance ，financial investment ，financial investment

environment，evaluate

中文摘要

ABSTRACT

第一章绪论 .......................................................... 1

§1.1 研究背景 ..................................................... 1

§1.1.1 研究背景 ................................................. 1

§1.1.2 研究方法概述 .............................................. 2

§1.2 研究近况 ..................................................... 3

§1.3 研究的目的、意义及研究视角 ................................... 6

§1.3.1 研究的目的及意义 ......................................... 6

§1.3.2 研究视角 ................................................. 7

§1.4 论文架构 ..................................................... 7

第二章一般理论研究 .................................................. 9

§2.1 金融 ......................................................... 9

§2.1.1 金融 ..................................................... 9

§2.1.2 金融市场 ................................................ 18

§2.2 投资 .........................................................20

§2.2.1 投资 .................................................... 20

§2.2.2 金融投资 ................................................ 22

§2.2.3 我国金融投资领域存在的问题 .............................. 29

§2.2.4 我国目前金融投资现状及展望 .............................. 31

§2.3 投资环境 .................................................... 33

§2.3.1 投资环境 ................................................ 33

§2.3.2 金融投资环境 ............................................ 37

§2.3.3 区域金融投资环境 ........................................ 38

第三章研究方法的选择 ............................................... 40

§3.1 国内外关于投资环境的研究方法 ................................ 40

§3.2 国内外关于投资环境评价研究方法的比较分析 .................... 49

§3.3 本文所采用的研究方法简述 .................................... 52

第四章区域金融投资体系的构建 ....................................... 56

§4.1 区域金融投资体系指标的选取原则 .............................. 56

§4.2 区域金融投资体系指标的选择 .................................. 57

§4.3 区域金融投资体系样本的选择 .................................. 58

第五章区域金融投资环境评估 ......................................... 60

§5.1 区域金融投资环境评估必要性 .................................. 60

§5.2 区域金融投资环境实证分析 .................................... 60

§5.2.1 原始数据的无量纲化 ...................................... 60

§5.2.2 转化为规范矩阵 .......................................... 61

§5.2.3 指标权重 ................................................ 62

§5.2.4 实证分析检验与结果 ...................................... 63

§5.3 对于区域金融投资环境结果的评析 ...............................64

§5.3.1 对区域金融投资环境评价结果的分析 ........................ 64

§5.3.2 主要结论 ................................................ 65

§5.3.3 政策建议 ................................................ 66

参考文献 ............................................................ 70

硕士研究生期间发表的论文与承担的项目 ................................ 76

致谢 ............................................................. 77

第一章绪论

§1.1 研究背景

§1.1.1 研究背景

1 、问题的提出

经济的发展，大致经历了原始经济、农业经济、工业经济和货币经济四个阶

段，而货币经济按照货币对经济的作用形式及其重要程度可以划分为传统货币经

济阶段和金融经济阶段。现在我们正处在金融经济阶段，其明显的特征是金融处

于经济发展的核心地位，是经济发展最大的助推器和催化剂。

尤其是我们进入 21 世纪以来，社会的发展进步更多的体现在经济上的快速发

展上，而经济快速发展却是以金融业为依托：金融工具的创新，金融业务的活跃，

以及整个金融业带动的其他产业的高速发展。在目前中国飞速发展的阶段，金融

的重要地位越来越凸显出来，在认识到金融重要的同时，我们也清醒地看到随着

市场改革步伐的深入和形势的发展，我国金融体制的弊端也不断的暴露出来，金

融服务落后问题也日益显现，金融界竞争较热烈的问题也凸现出来，同时发生金

融风险的可能性也在增加。金融的重要地位在目前的社会中已经越来越凸显出来。

由于各地区城市的区位、规模、历史、文化和对区域的影响不同，以及各自

面临的经济、社会问题千差万别，从而导致了各地区城市投资环境的差异。我国

现阶段的经济建设中，各地区城市的领导人都意识到了，从合理途径吸引到投资，

并合理的利用这些资金是该地区城市发展的必要途径。而如何能够吸引投资，这

就和该城市投资环境优劣有关。对于投资环境的评价投资方所考虑的是投资的安

全性和增值性，即是否能够安全的收回成本和是否能够收到最大的利润。具体而

言是指该地区城市是否有利于其利用当地资源，占领更多市场，有利于其开办企

业和生产经营，降低成本，赚取丰厚利润以此为基本点来权衡各个地区城市的投

资环境。毫无疑问，为了促进金融领域的改革，我们更需要加强研究，尤其是对

各地区城市的金融投资环境的研究。金融作为现代经济发展的核心，其辐射作用

相当巨大的，一个地区城市建立一个良好的金融投资环境，可以推动该地区城市

的经济发展，辐射周边区域的经济发展和社会进步。

2、理论综述

2.1 与金融投资体系相关的研究

对金融投资及投资体系的研究主要集中在对投资方式、投资体制和投资体制

区域金融投资环境评价研究

改革上。代表性的成果有程崇祯的《试析市场化过程中的金融投资》(价格月刊，

1998(10))对金融投资的定义、作用及其发展做了较为详尽的阐释；张汉亚的《关

于深化投资体制改革的思考》(经济视角，2000(12))，分析了投资体制改革滞后

的原因，并对改革的目标和对象提出了相应的策略；青海省计委投资处的《建立

多元化投融资体系》报告，在分析青海省金融投资环境状况的基础上，提出了建

立和完善金融投融资体系的建议。

2.2 与金融投资环境相关的研究

目前，对金融投资环境的研究大都局限于对其定义，以及对其现状的分析、

建设的意见等等，而没有直接对其进行评估、比较的研究成果，也没有形成比较

权威的评估、分析方法。与此相近的是对投资环境的评估，方法多种多样，有定

性分析，有定量分析，目前比较成熟的评价方法有（专家）综合评分法、层次分

析法、因子（因素）分析法、主成分分析法、灰色关联法、信息嫡法、聚类分析

法、模糊综合评判法等。

§1.1.2 研究方法概述

1、国内外对投资环境的研究方法

一般国内外从开始研究投资环境以来，从最开始独立采用定性分析直到现在

定性分析和定量分析相结合的方法。早在 20 世纪 60 年代开始，国外进行投资环

境方面的研究大多采用定性分析的方法，其方法持续了将近 20 年，直到这种方法

主观性暴露出来的缺陷越来越严重以至于我们采用这些方法得出的结论经常性的

偏离现实的时候，在加上此时数学，统计学，物理学的发展，在投资环境研究上

渐渐开始采用定量的分析方法，再到后来定性与定量相结合，使得我们采用这些

方法分析出来的结果能够尽可能的接近实际情况。

20 世纪 60 年代以来，国内外关于投资环境研究通常采用的方法如下：

伊西阿·利特弗克（1968）和彼德·班廷（1968）提出的“冷热法”、罗伯特·斯

托伯（1969）提出的“等级尺度法”、美国道氏公司（1964）提出的“道氏评估法”、

闵建蜀（1978）提出的“多因素评估法”和“关键因素评估法”、林应桐提出的“准

数分析法”和目前较为流行的“雷达图法”、“主成分因子分析法”和“综合评价

法”等等。

诚然，任何一种科学方法都不可避免的存在不足，没有任何一种方法可以说

是完美无缺的，经得起任何时间地点人物变化的考验。所以我们应针对具体实际

问题来采用对该问题来讲将误差减到最小的那种方法，就是一种合适该命题的方

第一章绪论

法，也就是我们常说的“优化问题”或者“最优解问题”。

2、本文所采取的研究方法浅析

分析一个复杂的投资环境问题，不能靠单一的研究方法就能够完成，所以为

尽量使得其研究结果能够对实际的经济发展，金融政策的调整以及政府的规划起

到更加有效的作用，本文将在借鉴投资环境评估方法的基础上采用多种方法相结

合，定性与定量相结合，结合金融投资的特点，将运用 TOPSIS 法对金融投资环

境进行定量分析，并借助 MATLAB 工具及 SPSS 软件，以确保以上方法得到结果

的真实可靠性，科学性以及可行性。

§1.2 研究近况

1、国外对区域金融投资环境研究状况

国外对投资环境的研究集中在应用评价方面，根据研究主体及侧重点可分为

三个阶段：

第一阶段为20世纪60年代至80年代初。少数发达资本主义国家从投资者角度开

始对发展中国家的投资环境进行评价，研究方法较简单、主观性较强。主要有

“冷热国比较法”和“等级尺度法”。“冷热国比较法”是1968年由伊西阿·特

利法克和彼德·班廷在其论文《国际商业安排的概念构架》中首次提出。该法

建立了投资环境评估的指标体系，将有利于吸引外资的因素称为“热”因素，

反之为“冷”因素。据各国投资环境综合评价的“冷”、“热”程度判断一国

投资环境的好坏。等级尺度法是由罗伯特·斯托鲍夫(Robort . B. Stobaugh)在其

《如何分析外国投资气候》一文中提出（1969）。该法着眼于东道国对外资的

政策，将投资环境要素按优劣分为不同等级，逐一评分，汇总得投资环境总评

分，得分越高说明环境越好。

第二阶段为20世纪80年代，这一阶段东道国地区也开始加强投资环境的研究，

发展中国家掀起了大规模投资环境评价研究的热潮，各种评估咨询机构纷纷成

立，研究方法逐渐定量化、科学化。如：日内瓦国际经济研究机构Europe

Management Fortum 选取了240项指标对西方27个国家的投资环境进行评价并

排序；世界银行的David Wheeler对美国跨国公司在不同收入水平的42个国家和

地区的投资状况进行研究。

第三阶段是20世纪90年代以来。这一阶段的研究主要涉及到以下领域：1）投

资与投资环境的关系；2）投资环境与产业发展的相互关系；3）投资效益与区

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摘要：

摘要金融是现代经济的核心，是宏观调控的重要杠杆。经济决定金融，经济的发展水平决定金融的发展水平。但是，金融在服务于经济的过程中又反作用于经济，影响着经济发展的速度和结构。“金融搞好了，一招棋活，全盘皆活”，这是至理名言。金融投资是商品经济高度发达的产物，是在商品经济的货币化、资金的商品化、信用的证券化和资金交易的市场化基础上的一种新的投资形式，是货币经济和信用制度发展到成熟阶段的结晶。金融投资作为一种以有价证券为载体，以金融资产为对象，通过金融市场而进行的间接投资，较之银行信用投资和财政预算投资更具有经济意义，而且还能有效促进国民储蓄向投资的转化，推动国民经济的发展。金融投资环境，作为投资环境...

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