我国汽车金融信用风险分析与管理

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第一章导言

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第一章导言

§1.1选题背景及意义

汽车工业是我国的支柱产业之一。中国加入 WTO 后， WTO 对汽车行业的真

正冲击并不是在制造领域，而是在汽车贸易和汽车金融领域，这也正是国外汽车

企业最赢利的领域，尤其是在汽车个人消费信贷领域，也是目前国内企业能力最

弱的领域。汽车产业链的成本和利润是呈哑铃型的，开发和服务两头大，中间的

制造小，因此汽车金融服务尤其是汽车个人消费金融服务的发展在我国将有广阔

的前景。本文立足于风险管理的有关理论，以及汽车个人消费信贷风险管理的国

内外现状，探讨我国汽车金融存在的风险及如何控制管理这些风险。需要强调的

是，因为我国汽车金融风险管理最为薄弱的环节是个人消费信贷，大量的信用风

险问题出现在个人信贷领域，因此本文所指汽车金融仅指个人消费信贷。

近几年来，我国汽车工业保持着持续快速增长的态势，2006 年，我国汽车产

量728 万辆，销量 722 万辆，成为世界第三大汽车生产国、第二大汽车消费国，

汽车产业成为我国国民经济的支柱产业之一，历年汽车销量见下图。

图1.1 1999－2006 我国汽车销量（单位：万辆）1

目前，全球汽车销售量中的 70％是通过融资贷款销售来完成，其中，世界第

一大汽车生产和消费国美国 2006 年汽车产量为 1124 万辆，通过消费信贷购车的

比例达到 80%以上。融资主体包括商业银行、信托公司等金融机构和汽车金融公

司、信贷联盟等非金融机构。相比之下，2004 年我国通过消费信贷购车的比例不

到15%1，与我国的汽车消费规模极不匹配，这主要是与我国汽车金融的所处的发

展阶段有关。中国汽车金融经历了起步、爆发、调整、稳步发展四个阶段，远没

有达到国外的成熟阶段。在 2001 年到 2003 年的爆发阶段，由于我国个人信用体

系不健全和银行风险管理水平不高，汽车贷款风险急剧上升，保险公司也退出车

1数据来源于中国汽车工业信息网《中国汽车工业产销信息》

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贷险市场[2]，这种状况至今也未彻底改观。据统计结果，至 2006 年第三季末，贷

款余额为 857 亿元，其中呆坏账 110 亿元，比 2005 年末增加 19.8 亿元，不良贷款

比例为 12.86%，比 2005 年末上升 3.88 个百分点。2因此，我国的汽车消费信贷是

一个高风险的领域，其中信用风险是最主要的风险，高速增长的汽车金融需求与

落后的风险管理之间的矛盾，严重制约了我国汽车工业和汽车金融的发展。

随着专业的汽车金融公司进入市场，我国汽车金融的格局发生了变化。到目

前为止，中国银监会已批准八家有外资背景的专业汽车金融公司，这意味着中国

汽车金融业真正开始进入实质性操作阶段，汽车金融公司已经能够同银行平分秋

色了，可以预见，在不久的将来，汽车金融公司将成为汽车消费信贷的主流模式。

在此影响下，部分商业银行也开始重新涉足汽车消费信贷。外资汽车金融公司在

风险管理上有着长期的实践经验，积累了大量的风险管理先进技术，具有很强的

竞争优势，对国内汽车金融将形成很大的冲击。

因此，研究我国汽车金融的信用风险管理就具有重要的意义：

第一，研究造成我国汽车消费信贷高风险的深层次原因，突出信用风险管理

在汽车金融领域的重要地位，解决因为国内信用体系不健全而带来的融资主体承

担过大风险、最终导致市场上的供需扭曲问题。

第二，在借鉴国外先进的风险管理经验基础上，探索适合我国汽车金融发展

的风险管理方法，为商业银行、汽车金融公司等融资主体提供信用风险识别、风

险决策和风险控制的途径，提高金融机构汽车金融业务规模和风险控制能力。

§1.2 国外研究现状

目前国外对信用风险的研究最前沿的成果是风险度量模型研究，主要成果有：

（1）J.P.Morgan 银行发展的信用计量方法 Credit Metrics 研究。Credit

Metrics 是J.P.Morgan 公司与其合作者（美国银行、KMV、瑞士联合银行等）于

1997 年推出，Greg Mgrupyon,Christopher C Finger 和Mickey Bhattia 撰写了《信用

风险计量－技术文本》，是在已有的风险度量控制方法上，旨在提出一个进行风险

估值（VAR）的框架，所创立的是一种对于非交易性金融资产（如贷款和私募债券）

的价值和风险度量的模型。Credit Metrics,Credit Risk﹢和 KMV 已成为信用风险管

理的标准方法3。

（2）关于信用风险模型的研究。Patricia Jackson 和William Perraudin 把信用

风险模型分为盯市资产组合理论模型和违约方式模型两种，认为在实践中信用风

险的计量有两种不同方法，一种是计量信用工具的价格和敏感度，另一种是对弥

2数据来源于中国人民银行发布的《2006 年第三季度中国货币政策执行报告》

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补潜在的信用风险损失抵押或资本的度量3。

（3）关于风险评级的研究。国外风险信用评级主要是由像美国的标准普尔和

穆迪公司等一些著名的评级公司来承担，这些评级公司建立着比较详细的评级指

针体系。William F Traecy Mark Carey[2000]在《美国大银行的信用风险评级体系》

中指出，内部信用风险评级体系正逐渐成为大商业银行信用风险度量和管理日益

重要的因素3。

§1.3 国内研究现状

西北工业大学的李家军在《信用风险控制的博弈》（2006）一书中，引入了主

观信用风险新概念，分析并证明了其在信用风险中的存在性，并针对其存在性给

予深入分析与论证，建立起主观信用风险博弈分析的初步框架，探讨了一种基于

博弈理论的风险决策改进方法3。

北京航空航天大学石晓军在《商业银行信用风险管理研究－模型与实证》

（2007）一书中，提出一种商业银行现代信用风险管理架构，即商业银行现代信

用风险管理的一个逻辑过程：内部模型（第一道栅栏）－等级迁移（动态技术基

础）－科学定价（平衡风险）－组合管理（分散风险）－衍生工具（转移风险）

－资本（最后的守夜人），提出以模型化为主要表现形式的现代信用风险管理4。

李曙光在《中国征信体系框架与发展模式》（2006）一书中，从征信建设的主

体及收集的相关信息、建设的目的和作用等方面进行了分析，并结合我国信用体

系建设的实践情况，对我国征信体系发展模式的战略选择提出了建议5。

中国汽车技术研究中心金融工程研究所王再祥在《汽车金融》一书中，从汽

车金融的基本理论和发展历史着手，重点分析了汽车金融服务的赢利模式及融资

结构，同时介绍了汽车金融的信用风险管理及其产品的开发销售，初步建立了汽

车金融的一个理论研究框架，在汽车风险管理方面，强调重点是要消除汽车金融

的信息不对称性，按照信用等级决定融资数量与期限。同时他对“自我首付(储蓄)

约束机制”、“连带责任机制”、“信用制度机制”等汽车金融服务信用运作机制作

了描述6。

中国汽车技术中心赵航、王务林在《建立自律条件下汽车金融有限监管的格

局》一文中，指出汽车产业界和金融界在汽车信贷资产监管上的分离和不协调是

造成大量汽车信贷不良资产的重要原因，强调借鉴国际汽车金融监管经验，在自

律的条件下，建立适合中国国情的汽车金融监管体系，在监管主体上，实现汽车

产业和金融产业的融合，在被监管的主体上，实现银行向汽车金融公司的转变7。

国务院发展研究中心金融研究所巴曙松、中央财经大学王超在《汽车消费信

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贷市场：风险控制与博弈分析》一文中，通过建立汽车消费信贷模型，对汽车消

费信贷行为进行博弈均衡分析，对汽车消费信贷市场进行运行分析，提出完善我

国汽车消费信贷的政策建议8。

中国人民银行研究局谢平在《汽车金融服务业中的规模经济与范围经济》一

文中，从经济学中范围经济和规模经济的角度，认为要实现汽车金融服务业的规

模经济与范围经济有两个途径：一是在银行内部分离汽车金融业务；二是加强银

行与专业汽车金融机构之间的合作9。

中国工商银行总行梅明华在《美国汽车金融服务模式及其启示》一文中，在

介绍美国汽车金融服务机构和服务模式的基础上，提出我国汽车金融服务可充分

考虑设立信贷联盟、开展融资租赁方式、培育汽车销售合同债权转让市场10。

§1.4研究对象

汽车金融有非常广泛的含义，在国外汽车消费贷款只是汽车金融的一部分。

但从我国银监会的定义角度看，我国汽车金融主要指汽车消费信贷，又主要指个

人贷款购车，因此汽车金融的信用风险主要来自个人的信用风险。因此本文研究

的对象是汽车消费信贷领域的个人信用风险。

§1.5研究思路及方法

本文从消费信贷信用风险的理论研究成果出发，将分析我国汽车消费贷款的

现状、风险表现形式及形成根源，并在借鉴国外先进经验的同时，以建立在新模

型基础上的定量分析为重点，结合定性分析，系统提出我国汽车消费信贷信用风

险的防范措施。

文章首先介绍了汽车金融及风险管理的相关理论，信息不对称理论、风险管

理理论、信用评级理论、信用风险管理模型理论是本文的主要理论基础。然后介

绍了汽车金融及其风险的基本涵义，对汽车金融风险进行分类，重点介绍信用风

险。我国汽车金融的发展必然要借鉴国外的经验，国外汽车产业走过了上百年的

历史，汽车金融服务在其中扮演了极其重要的角色，因此本文分析了国外汽车金

融风险管理的发展历程和和成功经验，然后结合中国的实际情况对我国的汽车金

融风险现状进行了剖析。在此基础上，对如何完善我国汽车金融风险管理提出了

具体对策，要建立新的汽车消费个人信用评级体系，重点进行事前风险评估，将

信息熵模型引入决策树方法，以定量分析为基础，结合风险转移机制和金融服务

体系建设等定性方法，建立起完善的汽车金融信用风险管理体系。

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§1.6拟创新之处

本文试图从以下几个关键技术方面进行创新研究：

1、面对我国个人信用基础极其薄弱的不利局面，商业银行、汽车金融公司等

融资主体应如何采用先进的风险管理方法，构建新的个人信用评价体系。国内的

研究一般停留在制度建设和信息搜集上，以及如何进行风险转移，但对风险的识

别和评价研究不够，尤其在建模方法和定量研究上的论述不多。传统的信用评估

法大多是建立在属性变量为连续变量且服从正态分布基础上的，而汽车贷款个人

的属性变量大多是离散型的，且不服从正态分布，使得评估方法存在许多不足。

信息论中的信息熵模型在处理离散型且不服从正态分布的数据上具有优势，因此，

本论文将研究采用基于信息熵模型的决策树方法建立新的汽车金融个人信用评级

方法。

2、由于我国商业银行汽车金融风险管理水平的不足，拥有充足资金的银行在

汽车消费信贷上的规模日益萎缩。同时汽车金融公司、企业财务公司、融资租赁

公司等新的主体却大批涉足汽车金融领域，这些新的主体由于专业方面的优势而

有一定的风险管理能力，但受法规和自身规模的限制，资金来源严重不足。目前

局面基本是各自为战，国内对如何解决上述矛盾研究较少，本文将提出各融资主

体应开展多方位的合作，利用联盟优势降低信用风险。

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第一章导言-1-第一章导言§1.1选题背景及意义汽车工业是我国的支柱产业之一。中国加入WTO后，WTO对汽车行业的真正冲击并不是在制造领域，而是在汽车贸易和汽车金融领域，这也正是国外汽车企业最赢利的领域，尤其是在汽车个人消费信贷领域，也是目前国内企业能力最弱的领域。汽车产业链的成本和利润是呈哑铃型的，开发和服务两头大，中间的制造小，因此汽车金融服务尤其是汽车个人消费金融服务的发展在我国将有广阔的前景。本文立足于风险管理的有关理论，以及汽车个人消费信贷风险管理的国内外现状，探讨我国汽车金融存在的风险及如何控制管理这些风险。需要强调的是，因为我国汽车金融风险管理最为薄弱的环节是个人消费信贷，大量的...

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